主题：上市房企三季度净利润环比降38%

截至25日，两市已有49家上市房企公布三季报，多数公司存货激增、经营性现金流进一步恶化，房企资金链深度承压。剔除不可比因素后，上市房企三季度收入和净利润环比大幅下降，其中净利润下降近四成。

业绩增速放缓

49家房企三季报显示，上市房企业绩增速进一步放缓，初步显现业绩下滑或亏损演变的趋势。

根据统计数据显示，截至10月25日，剔除不可比因素后，申万分类下已披露三季报的47家A股上市房企三季度合计实现营业收入364.76亿元，环比下降12.5%；合计实现归属于母公司股东的净利润37.45亿元，环比下降38.5%。净利润环比下降的公司共29家，占比达62%。万科、招商地产、金地集团等一线房企三季度业绩均出现不同程度下滑。

上市房企前三季度业绩增速显著放缓。1-9月，47家A股上市房企合计实现营业收入1076.27亿元，同比增长15.2%；合计实现归属于母公司股东的净利润141.65亿元，同比增长13.5%。

从单个公司来看，房企业绩下滑或亏损的企业增多。在报忧公司中，以宜华地产、国兴地产、天业股份等中小型开发商为主，但也不乏金地集团、华侨城、滨江集团等大型房企。以金地集团为例，三季度单季业绩同比下滑98%，与二季度的同比增长400%相比明显恶化，主要原因来自销售下降，金地集团二季度营业收入同比增长98%，而三季度同比下降20%。

多数公司现金流紧张

在地产调控加码的同时，房企上市融资以及信托等渠道陆续关闭或收紧，在销售增长乏力甚至下滑的情况下，房企的资金链压力渐增。三季报显示，多数房企的经营性现金流量指标进一步恶化，存货继续积压。

半年报显示出的经营性现金流由正转负趋势在三季度进一步扩大。在49家房企中，有30家房企经济活动产生的现金流为负值，约占六成。而从存货指标来看，房企三季度存货达5314亿元，是6月末2195亿元的2.4倍。

中原地产的数据显示，富力、保利、万科等标杆房企今年下半年以来都进行了不同程度的降价促销，近七成一线房企前三季度未完成年度销售任务的75%。业内人士认为，大型房企的财务状况虽比中小房企稳健，但也在不断恶化。近日，多家大型房企加速融资，中粮地产抛售投资性金融资产获利约4000万元，成为房企一种新的融资策略；万科10月为名下子公司进行三次担保融资约12亿元，超过三季度的担保融资总额。

申银万国研究报告指出，目前开发商资金压力继续增大，各种融资渠道均受限制。销售萎靡，投资回落相对缓慢，开发商的整体资金状况仍在不断收紧之中。业内人士预计，全国重点城市的新房市场将难现过去两年的“翘尾行情”走势，全年低迷已成定局。